Особую известность обители принесли многолетние труды подвизавшегося здесь преподобного Паисия Галичского. Сведений о происхождении и жизни святого до его прихода в Галич (около 1385 года) не сохранили даже древние списки жития преподобного. Поступив в монастырь, подвижник стал затем его игуменом и был возведен в сан архимандрита. В 1460 году, пережив эпоху кровавых междоусобиц московских и галичских князей, святой Паисий преставился ко Господу и был погребен в Успенской церкви обители. Уже в конце XV века монастырь, где подвизался преподобный, стал именоваться Успенским Паисиевым.

В сороковых годах XVII века в Паисиевой обители началось каменное строительство. В 1642–1646 годах на месте деревянной Успенской церкви был возведен «холодный» (летний) Успенский собор, несколькими годами позже – «теплая» (зимняя) Троицкая церковь. В монастыре находились могилы княжны Елены Владимировны Долгорукой и представителей старинных родов Лермонтовых и Мамаевых. До сего времени не вполне выяснена судьба чудотворной Овиновской иконы. Историки полагают, что образ, явленный Иоанну Овину, был утрачен в Смутное время или в пожарах XVII столетия, а взамен него в первой трети XVIII века была написана новая икона, поставленная в иконостасе Успенского собора; здесь же, в соборе, почивали и святые мощи преподобного Паисия. Однако чтимый Овиновский образ Богоматери, который в настоящее время хранится в монастыре, при обследовании санкт-петербургскими и московскими специалистами был датирован XIV–XV веками со следами поновлений и реставраций XVIII, XIX и XX веков.

В 1919 году Паисиев монастырь претерпел закрытие, хотя его церкви до начала тридцатых годов XX века продолжали действовать как приходские. Затем в Успенском соборе разместили инкубаторную станцию, а в Троицкой церкви – дровяной склад. Во второй половине XX века монастырские здания были заброшены, постепенно обращались в руины.

Определением Священного Синода Русской Православной Церкви от 26 февраля 1994 года Свято-Успенский Паисиево-Галичский монастырь был возрожден как женская обитель. В 1995 году археологические раскопки, проводившиеся на территории обители, дали удивительный результат. При исследовании покоившихся под спудом и не подвергавшихся в XX веке вскрытию святых мощей преподобного Паисия обнаружилось, что они сохранились не в теле и не в виде костных останков, а как отпечаток на грунте: с ясными очертаниями глазных впадин, высокого, покрытого морщинами лба, небольшого носа, окладистой раздвоенной бороды и жезла архимандрита (костные останки отсутствовали, за исключением небольшого фрагмента левого предплечья). Как указывалось в отчете археологической экспедиции, «естественнонаучного объяснения происхождению данного отпечатка найти практически невозможно, элемент чуда несомненен».

В июне 1997 года в возрожденном Успенском соборе Паисиева монастыря состоялось первое после многих десятилетий богослужение. В 2004 году из Введенского кафедрального собора города Галича в обитель был перенесен чтимый Овиновский образ Пресвятой Богородицы, и ныне пребывающий в Успенском монастырском соборе.

Святыни обители:
– святые мощи преподобного Паисия Галичского (почивают под спудом в Успенском соборе);
– чтимый список чудотворной Овиновской иконы Божией Матери;
– чудотворная икона Нерукотворенного Образа Спасителя, написанная безногим и безруким иконописцем Григорием Журавлевым (1858–1916) в Самарской губернии (почитается местно).

Престольные и монастырские праздники (старый стиль / новый стиль):
– День Святой Троицы;
– 9/22 мая и 6/19 декабря – святителя Николая, архиепископа Мир Ликийских, чудотворца;
– 23 мая / 5 июня – преподобного Паисия Галичского;
– 15/28 августа – Успение Пресвятой Богородицы. Овиновской иконы Божией Матери;
– 16/29 августа – Феодоровской иконы Божией Матери. Чтимой иконы Нерукотворенного Образа Спасителя, написанной Григорием Журавлевым (местное празднование).